银行的“品牌效应”
作为一个历史过程
,
金融全球化并不是均匀展开的。在时间的推进上
,
它有缓有急
;
在空间的扩张上
,
它
有深有浅———这正是一切历史运动共有的特征。从时间上来考察金融全球化
,
我们看到了它的阶段性
;
从
空间上来分析金融全球化
,
我们则看到它的区域性。
战后以来
,
在跨国贸易和跨国直接投资日益将全球各个国家和各个地区卷入同一的商品、
劳务和资本交换巨
流的同时
,
各个国家和各个地区卷入这一全球潮流的程度是很不相同的。
这导致了经济区域化的发展。
实体
经济领域形成这样的格局
,
不能不对金融全球化的进程产生重大影响。
如同当前的经济全球化以经济区域化
为重要内容
,
并以此为实质性起点一样
,
金融全球化也是从金融区域化开始其实质性进展的。我们所以把金
融区域化和金融全球化相提并论
,
并把前者作为后者发展的一个阶段
,
视为其组成部分
,
主要是认识到
,
区域
化和全球化虽然有空间上的差别
,
但它们都是对民族国家金融控制权的积极否定。就此而论
,
区域化和全球
化是同源的。
所谓金融区域化
,
指的是某一区域内有关国家和地区在货币金融领域中实行协调与结合
,
形成一个统一体
,
最终实现统一货币体系的过程。
迄今为止
,
金融区域化出现了两种不同的路径。
路径之一是欧盟的单一货币
———欧元
,
这已在
1999
年
1
月
1
日初步实现。路径之二是拉美正在推进的美元化进程。欧元发生在若干
经济发展水平相近的国家之间
,
通过制订一系列多边协定而达到金融区域化
;
美元化发生在经济实力十分悬
殊的两类国家之间
,
通过一种强币
(
目前主要是美元
)
向若干国家渗透
,
逐步排挤这些国家的本币
,
最后迫使
这些国家的政府在政策层面上放弃本币而接受强币
,
从而实现金融区域化。两种金融区域化的实现路径
———或者强强联合
,
或者弱币被强币吞并
,
使全球所有国家
,
不论是发达国家
,
还是发展中国家
,
都有了参
与金融区域化的可能。
一、统一欧洲货币之梦
在理论上
,
倘若从大的时空着眼
,
欧元的诞生或可看成协调技术革命与制度空缺之间矛盾的结果。
20
世纪以
来
,
科技革命引致生产突飞猛进
,
国与国之间的联系日益紧密
,
而在交往扩大的情况下却没有一套规则来约
束各国的行为
,
于是各国自行其是
,
终于利益矛盾冲突不可调和引发了战争
,
在
1914
～
1945
短短的
32
年间竟
爆发了两次世界大战、一次经济史上最严重的经济危机。鉴于此
,
二战行将结束之际
,
有识之士便着手设计
战后的国际秩序
,
希望通过一整套制度或规则来制衡各国的行为。
联合国及国际复兴开发银行、
国际货币基
金组织、
关贸总协定
(
现为世界贸易组织
)
就是这种思想的产物。
而欧洲作为两次世界大战的发源地
,
受战争
冲击最大
,
经济政治又颇多相近之处
,
所以历史最终选择欧洲作为人类合作的试验田。
要进行经济合作
,
统一市场
,
达到真正的自由贸易
,
就必须保证交易媒介———货币以及汇率的稳定。
不稳定
的汇率
,
且不论会增加交易成本
,
还往往成为商品倾销和某些贸易保护主义措施的理由。
因为汇率不稳
,
进出
口商对贸易的前景及收益难以判定
,
贸易成效的透明度欠缺
;
贬值国借贬值推动出口
,
进行外汇倾销
,
而升值
国因收支恶化不得不以非关税壁垒阻止、诱发贸易保护主义。
尽管要达到汇率稳定
,
也可以不通过单一货币来解决
,
比如通过国与国之间达成的汇率安排来达此目的。事
实上
,
欧洲正是这样做了
,1979
年建成的欧洲货币体系
(
ＥＭＳ
)
便是出于这个想法。但ＥＭＳ存有两个突出
问题
:
一是平价网需
要不定期调整
,
也即双边汇率有可能变动。
这样市场上的微观经济主体还得为可能的汇率变动支付保值等各