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碾米机有什么用 中租控股(5871):亞太領先的多元金融服務與綠能投資先驅

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5871 中租-KY 綜合評分 圖(1)5871 中租-KY 綜合評分(本站自行繪製)

簡要概述:整體而言,中租-KY的財務狀況與市場前景揭示了其獨特的優勢與潛在挑戰: 該公司的主要亮點體現在 「股價淨值比」(股價淨值比反映市場對該公司的信心不足,但風險相對可控)。 然而,在風險方面,我們也需要關注到 「預估本益成長比」(其估值相較成長性而言嚴重偏高,價值面臨嚴峻考驗,投資風險極高) ,並且在 「業績成長性」(從管理階層的發言觀察,對未來發展缺乏信心,投資者應提高警覺)。 綜上所述,對於中租-KY的投資,建議採取平衡的視角,既要看到其潛在的機會,也要警惕可能的風險,並據此制定合適的投資策略。

量化細部綜合評分:4.9

5871 中租-KY 量化綜合評分 圖(2)5871 中租-KY 量化細部綜合評分(本站自行繪製)

質化細部綜合評分:4.2

5871 中租-KY 質化綜合評分 圖(3)5871 中租-KY 質化細部綜合評分(本站自行繪製)

核心亮點 股價淨值比分數 4 分,股價低於長期平均淨值比,具修復潛力:中租-KY股價淨值比 1.3,若低於其長期平均水平,則可能存在向均值回歸的價值修復機會。

主要風險 預估本益成長比分數 1 分,顯示股價已嚴重透支未來多年成長,投資需極度警惕:中租-KY預估本益成長比 14.17,可能已將未來許多年的潛在成長完全甚至過度地反映在當前股價中,現階段投資需抱持極高度的警惕與風險意識。 產業前景分數 2 分,技術迭代緩慢或缺乏創新動能,產業吸引力下降:金融-貸款、融資可能面臨技術更新迭代緩慢、缺乏顛覆性創新或新的應用場景不足的問題,導致整個產業的長期吸引力有所下降。 業績成長性分數 1 分,不具備任何成長型投資價值,應極力規避:對於追求成長的投資者而言,中租-KY -21.24% 的預估盈餘年增長,使其完全不具備成長型投資的吸引力,應當極力規避此類標的。 法人動向分數 1 分,外資、投信、自營商同步大舉賣出,形成完美風暴:若 中租-KY 同時遭到外資、國內投信及自營商等三大法人的同步且大規模的拋售,則可能已形成籌碼面的“完美風暴”,後市極不樂觀。 投資建議與評級對照表 價值型投資評級:★★★☆☆ 評級方式:合理:估值位於合理區間+財務指標中性 評級邏輯:基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷 成長型投資評級:★☆☆☆☆ 評級方式:成長趨緩:營收/獲利年增率 B[融資租賃] A --> C[分期付款] A --> D[直接融資] A --> E[應收帳款受讓] A --> F[汽車租賃] A --> G[綠能事業] B --> B1[設備租賃] B --> B2[動產租賃] C --> C1[原物料分期] C --> C2[設備分期] D --> D1[營運週轉金] E --> E1[帳款管理] F --> F1[企業長租] F --> F2[共享租車(URiDE)] G --> G1[太陽能電廠投資營運] G --> G2[節能設備融資] G --> G3[儲能系統] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#A0522D,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#4682B4,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#556B2F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B1 fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B2 fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C1 fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C2 fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D1 fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E1 fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F1 fill:#B0C4DE,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F2 fill:#B0C4DE,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G1 fill:#8FBC8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G2 fill:#8FBC8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G3 fill:#8FBC8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF 自有品牌與多元化

為拓展多元業務,中租-KY 亦發展自有品牌:

仲安家:2020 年成立,鎖定東協市場,初期以泰國為首站,涵蓋生醫防疫物資等領域。

仲酣 (JLK SAKE STUDIO):與餐飲業者合資成立的日本酒品牌,拓展生活消費市場。

URiDE:2024 年推出的共享租車品牌,提供便捷的個人用車服務。

產品系統與應用說明 主要產品與服務應用

中租-KY 的金融產品廣泛應用於協助中小企業取得營運所需資產,降低其初期資本支出壓力,提高資金運用彈性。服務涵蓋:

製造業:生產線設備、加工機具租賃與融資。

營建業:工程車輛、重型機具租賃與分期付款。

服務業:醫療設備、辦公設備、資訊系統租賃。

運輸物流業:商用車輛、船舶租賃。

個人消費:汽車貸款、機車分期、小額信貸。

綠能事業發展

綠能事業是中租-KY 近年快速發展的重點領域,展現公司對永續發展的投入:

太陽能電廠投資與運營:自 2010 年投入,截至 2025 年初,已擁有超過 4,057 座太陽能電廠,總發電容量超過 1.5 GW,為台灣最大的太陽能電廠持有者,市佔率約 10%。

穩定售電收入:與台電簽訂長達 20 年的售電合約,確保穩定現金流。2025 年預計銷售 2.5 億度綠電,綠電售價較傳統躉售電價高約 17%。

多元綠能布局:除太陽能外,亦投入儲能系統(如雲永大業案)、節能設備融資、小型水力發電、地熱發電及太陽能電池板回收系統等,打造完整綠能價值鏈。

營收結構與比重分析 營收結構 (2022年)

根據 2022 年數據,中租控股的收入結構呈現多元化:

pie title 中租控股2022年收入比例 "融資租賃利息收入" : 34 "分期付款銷貨利息收入" : 19 "其他收入" : 47

其中,「其他收入」可能包含服務手續費、應收帳款管理收入及綠能售電收入等。

區域應收帳款分布

以應收帳款餘額來看,公司的業務重心分布於三大區域:

pie title 中租控股 區域應收帳款分布 (截至2024年底) "台灣" : 53 "中國大陸" : 31 "東協地區" : 16

台灣:貢獻約 53% 的應收帳款,是集團最主要的營運基地與獲利來源。

中國大陸:佔比約 31%,為第二大市場,業務以設備租賃與貿易融資為主。

東協地區:佔比約 16%,涵蓋泰國、越南、馬來西亞、柬埔寨、菲律賓及印尼,是未來重要的成長引擎。

公司未來目標為台灣、中國大陸各佔 40%,東協佔 20%,以進一步分散地域風險。

客戶群體與市場布局 主要客戶群體

中租-KY 的核心客戶為中小企業,這些企業往往難以從傳統銀行獲得充足的融資。中租提供量身訂製的補充性融資方案,滿足其營運及擴張需求。

台灣:客戶數超過 3 萬家,涵蓋微型企業至中型企業,並逐步拓展至個人消費金融。

中國大陸:客戶超過 2 萬個,多為從事內需產業的中小企業,交易金額約 200 萬至 250 萬人民幣。

東協:客戶主要為當地中小企業,泰國市場佔東協業務約 60%。

市場銷售區域

中租-KY 透過子公司及合資企業,在三大主要區域建立綿密的營運網絡:

台灣:擁有 18 個營運據點,市場滲透率高。

中國大陸:已設立 59 個據點,覆蓋主要省市,聚焦當地政府扶持產業。

東協地區:在泰國、越南、馬來西亞、柬埔寨、菲律賓和印尼設有營運據點,持續深化在地化經營。

營運表現與財務分析 近期營運概況

2024 年全年:合併營收達新台幣 1022.92 億元,年增 5%,首度突破千億大關,創歷史新高。然而,稅後純益為 225.86 億元,年減 10%,每股稅後純益 (EPS) 為 13.31 元 (2023 年為 15.15 元)。獲利下滑主因中國市場提列較多預期信用減損、利息成本上升及中國退稅利益減少。

2025 年第一季:自結合併營收約 247.1 億元,年減 1%;稅後淨利約 55.1 億元,年減 5%;EPS 為 3.28 元。其中,3 月單月因業外稅務利益入帳,獲利表現較佳,單月 EPS 1.31 元。區域表現方面,台灣及中國大陸累計獲利年減 3%,東協地區則逆勢年增 44%。

2024 年第二季:營收 257 億元 (年增 6.6%),稅後淨利 64 億元 (季增 10.2%,年增 3.81%),終結連續兩季獲利衰退。

獲利能力與挑戰

公司長期維持高股東權益報酬率 (ROE) 目標 (至少 20%),主要透過較高的利差策略達成。然而,近年面臨以下挑戰:

資金成本上升:全球升息環境導致融資成本增加,壓縮利差空間。

信用成本增加:尤其中國市場經濟放緩,導致客戶違約風險升高,延滯率上升 (2024 年底中國延滯率達 5.1%),需提列較多壞帳準備。

中國市場壓力:經濟復甦不如預期、同業競爭加劇及政策不確定性,影響業務成長與獲利。

資產品質與風險管理

中租-KY 高度重視風險管理:

信用風險:建立嚴謹的徵信審核流程與智能風控系統,持續監控資產品質,並積極進行呆帳催收。

利率風險:透過多元籌資管道、發行長天期債券鎖定成本及運用衍生性金融商品管理利率風險。

匯率風險:採用自然對沖、遠期外匯合約及資產負債匹配等策略,管理跨國經營的匯率波動風險。

競爭優勢與市場地位 市場競爭態勢

中租-KY 在台灣租賃市場位居龍頭,主要競爭對手包括:

和潤企業 (6592):專注汽機車租賃與融資。

裕融 (9941):業務涵蓋汽機車及設備租賃,與中租、和潤並稱租賃三雄。

日盛台駿 (6958)、格上 (8393) 等:在特定利基市場競爭。

金融科技 (FinTech) 業者:新興業者帶來潛在競爭壓力。

中租-KY 在台灣整體租賃及分期市場市佔率接近 50%,設備租賃市佔率更超過 70%。

核心競爭力

規模經濟與市場領導地位:龐大的客戶基礎、完善的通路網絡及高市場佔有率。

多元化業務組合:涵蓋租賃、分期、融資、綠能等多領域,有效分散風險。

深耕中小企業市場:精準的市場定位與客戶關係管理能力。

領先的綠能布局:在太陽能電廠投資與運營方面具備顯著優勢。

健全的風險管理體系:有效的信用評估與風險控管機制。

國際化營運能力:成功拓展中國大陸與東協市場,具備跨國管理經驗。

個股質化分析 近期重大事件分析 營運與策略動態 (2024-2025)

永續發展肯定:連續 5 年入選道瓊永續指數 (DJSI),多元金融服務與資本市場類別名列世界指數第二。

員工福利提升:2024 年推出「久任服務假」制度,體現對人才的重視。

監管環境變化:金管會要求銀行加強對融資公司授信管理,特別是涉及不動產融資,可能影響部分業務。2025 年 4 月,包含中租在內的 12 家融資公司被納入金融消費者保護法規範。

策略合作:

與聚界潔能簽署合作備忘錄 (MOU),共同推廣核融合教育系統 Alpha-E,拓展新能源市場 (2025.04)。

旗下中租汽車租賃與三一東林合作,引進 Brabus B30 加入 URiDE 共享車隊,搶攻高階商用車市場 (2025.04)。

重大工程:董事會通過簽訂「雲永大業案」電力儲存系統及建置工程合約,上限約 48.11 億元,強化儲能布局。

股利政策:董事會擬議 2024 年度配發每股現金股利 6.1 元及股票股利 0.2 元,合計 6.3 元,配發率約 47% (待 2025 年 5 月 28 日股東會通過)。

大規模發債計畫:2025 年 2 月,台灣中租迪和董事會通過發行 200 億元無擔保普通公司債,最長 15 年期,為歷來最大規模,主要支應綠能投資。中國子公司仲利國際租賃亦擬發行 18 億人民幣資產支持票據 (ABN)。

長期資金募集規劃:董事會決議擬規劃辦理國內現增、特別股或發行 ADR 等,但尚未啟動。

法人說明會重點 (Q4 2024 / 2025 Outlook)

中租-KY 董事長陳鳳龍於 2025 年 1 月法說會提出 2025 年五大營運展望:

維持整體業務穩健成長。

管控利息成本與信用成本。

加速呆帳回收。

推動綠電銷售。

設定區域市場業務成長目標:

台灣:5% (企金 7.5%)

中國大陸:5%

東協:越南、馬來西亞、柬埔寨 10%-15%;泰國 5%

個股新聞筆記彙整 2025.09.02:中租-KY旗下URiDE品牌攜手嘟嘟房,打造智慧停車全台上線 2025.09.02:URiDE與嘟嘟房合作,提供全台智慧停車服務,並於北北基桃提供甲租乙還服務 2025.09.02:URiDE提供共享車輛租借與停車一站式服務,提升用戶租車便捷性 2025.09.02:URiDE推出「便利停」服務,可即時查詢嘟嘟房全台逾400處停車場,系統串接整合停車費用,用戶離場後不需另行繳費,提升便利性 2025.09.02:URiDE擴大甲租乙還服務,於基隆市、台北市、新北市與桃園市設置上百處租還站點 2024.08.28:防止「山道猴子」悲歌!13家融資租賃公司 2024.09.15 正式納管,最重可罰1000萬元罰鍰 2024.08.28:金管會公告 2024.09.15 起納管13家融資租賃公司,包含中租等上市集團 2024.08.28:納管後適用金融消費者保護法,不得拒絕提前清償等,違法可罰30萬至1000萬元 2024.08.28:民眾與13家融資租賃公司發生消費爭議,可透過金保法申訴評議機制救濟 2024.08.28:融資租賃公司廣告應揭露年利率及總費用年百分率,並說明費用及違約金計算方式 2024.08.28:融資租賃公司應了解消費者資力、信用等,確保業務與其還款能力相符 2024.08.28:融資金額不得逾越交易標的物價值,催收不得有暴力、恐嚇等不當行為 2024.08.28:不得代簽章、填寫空白本票,或未經同意填寫契約文件,且不得併收賠償性違約金與遲延利息 2024.08.28:完成契約後應即時交付消費者,並於清償完畢後交付清償證明 2024.08.28:融資租賃業以應收帳款收買及分期付款買賣方式辦理融資,債權不得讓與第三人,除非依法令規定 2024.08.28:融資租賃業者若違反金保法授權子法規定,將處30萬元以上1000萬元以下罰鍰 2024.08.27:中租控股:東協業務表現亮眼,帶動整體營運維持穩健 2024.08.27:中租控股 1H24 營收獲利受大陸市場影響,1H24 累計營收492.8億元,年減3%,1H24 合併稅後純益105.0億元,年減14%,1H24 累計每股稅後純益(EPS)5.8元 2024.08.27:台灣、大陸營收分別減少3%及7%,東協上升7%;台灣獲利年成長2%,大陸減少29%,東協成長32% 2024.08.27:東協以馬來西亞及柬埔寨成長較為顯著 2024.08.27:大陸地區預期信用減損損失及財政返還影響獲利 2024.08.27:中租將強化徵信標準控管風險 2024.08.27:美國加徵關稅對中租控股資產品質影響有限 2024.08.27:若美國聯準會(Fed) 9M24 調降利率,將引導各國利率向下,有望進一步調降包含東協等國際利率,將有助收益率提升 2024.08.27: 2H24 收益率提升需要業務員努力 2025.08.26:中租控股:資產品質逐漸改善,東協獲利強勁,整體營運維持穩健 2025.08.26: 1H25 累計營收492.8億元,年減3%,東協地區上升7% 2025.08.26: 1H25 合併稅後純益105.0億元,年減14%,受大陸預期信用減損損失影響 2025.08.26: 1H25 台灣、大陸及東協地區獲利分別較 24 年成長2%、-29%及32% 2025.08.26:美國加徵關稅對中租資產品質影響有限,將強化徵信標準控管風險 2025.08.26:若美國聯準會降息,國際利率下降,東協等有望進一步調降,有助收益率提升 2025.08.26:東協市場馬來西亞、越南與柬埔寨獲利續強,泰國逐步改善資產品質 2025.08.26:中租控股強調東協高速擴張、台灣穩健經營,2H25 營運展望正向 2025.08.11:丹娜絲颱風重創太陽能售電,中租-KY 7M25 營收衰退 2025.08.11:中租-KY 7M25 單月稅後純益14.8億元,較前月及 24 年同期均衰退 2025.08.11:中租-KY 累計前7月稅後純益119.8億元,年減16% 2025.08.11: 7M25 中租自結合併營收79.2億元,累計1至 7M25 營收為572億元 2025.08.11:台灣及中國兩大市場獲利均衰退 2025.08.11:中國市場累計預期信用減損損失增加,影響獲利 2025.08.11:台灣、中國累計營收衰退3%及9%,東協成長5% 2025.08.11:台灣、中國累計獲利衰退2%及33%,東協成長57% 2025.08.11:越南及馬來西亞獲利成長最為顯著 2025.08.11:累計前7月EPS為6.67元 2025.08.11:中租-KY自結 7M25 合併營收79.2億元,月減1% 2025.08.11:台灣太陽能售電收入因氣候影響,較前月減少 2025.08.11:中國大陸及東協地區營收則月增1%及2% 2025.08.11:中租 7M25 合併稅後淨利14.8億元,月減11%,EPS 0.87元 2025.08.11:中國大陸業外財政返還金額減少,預期信用減損損失增加,影響 7M25 獲利 2025.08.11:中租累計前7月營收572.0億元,年減4% 2025.08.11:中租累計前7月合併稅後淨利119.8億元,年減16%,EPS為6.67元,較 24 年同期減少 2025.08.11:前7月東協營收年增5%,東協地區獲利大幅成長57%,越南及馬來西亞為主要貢獻者 2025.07.30:美股創高後迎「夏季風險」,中租基金:不確定性中的確定行情需三層防護 2025.07.30:中租基金平台認為,不確定行情中投資需三層防護,建立「向下扣款機制」來應對通膨 2025.07.30:配置「美國加上非美資產」的多元配置策略,採取「股債並進」策略,布局固定收益 2025.07.28:南亞科、永豐金、中租-KY皆入列買超排行 2025.07.17:中租-KY推智能鑑價報價車輛融資系統,線上申請公開透明服務升級 2025.07.17:合迪推出智能鑑價及報價車輛融資系統,提供自用小客車等原車融資解決方案,針對自用小客車、公司車、3.5噸以下貨車提供服務 2025.07.17:中租推出「合迪車貸全線上申請平台」,升級八大優勢滿足車主需求 2025.07.17:為提高客戶個資安全,合迪 7M25 起全面停止委外辦理原車融資業務 2025.07.17:車主於「中租迪和」官網註冊,系統將智能鑑價並計算建議融資額度,並透過智能報價機制提供每期預估繳交金額,公開透明 2025.07.17:因應《金融消費者保護法》新規,中租控股重申全力配合,保障消費者權益 2025.07.17:中租長期扮演「補充性資金」的角色,協助中小微企業營運成長 2025.07.17:合迪專注於運輸車輛與營建機具市場,已發展成主力經營市場 2025.07.17:中華信用評等確認合迪公司長期信用評等為「twA+」,展望「穩定」 2025.07.16:玉晶光、大聯大、材料*-KY、中美晶、聖暉*、中租-KY等也被納入00900成分股 2025.07.10:中租-KY 1H25 稅後盈餘105億元,年減14%,EPS為5.8元 2025.07.10: 6M25 合併營收80.4億元,年減5%; 1H25 累計營收492.8億元,年減3% 2025.07.10:中國市場預期信用減損損失增加,1H25 獲利年減29% 2025.07.10:台灣及東協市場獲利成長,分別年增2%及32% 2025.07.10: 2025.07.30 為除權息交易日,普通股配發現金股利6.1元及股票股利0.2元 2025.07.10:特別股每股配發現金3.8元,現金股利發放日為 2025.08.28 2025.07.08:中租-KY轉型投資電廠,積極發展自有綠電資產,佈局東南亞 2025.07.07:存股族衝了!高殖利率16強出列,中信金、興富發成外資新寵主力大敲不停 2025.07.07:16檔個股近十年平均現金殖利率超過3%,目前殖利率更突破4% 2025.07.07:其他入選股有中租-KY 2025.07.07:華南金與中租-KY也在外資買盤清單中名列前茅 2025.07.02:00930本次成分股共刪除24檔,包含中華電、中租-KY等 2025.07.01:0056近期換股新增中租-KY 2025.06.27:金管會將分三階段納管40家融資租賃公司,適用《金保法》,首階段納管中租等12家公司 2025.06.27:民眾若遇亂收費、超貸等問題,可向評議中心申訴;違規業者將面臨最高1,000萬元罰鍰及限制業務等處分 2025.06.27:納管後,應收帳款收買、分期付款買賣等業務受《金保法》約束,新增規範包含禁止代簽空白本票等 2025.06.27:金管會增訂多項管理規範,遏止亂收費、超貸、廣告不實、暴力討債等亂象 2025.06.27:納管源於「山道猴子」事件,暴露租賃業BNPL及車貸問題,立委曾指控租賃業借錢給建商,成打房破口 2025.06.30:0056換股新增中租-KY 2025.06.26:「山道猴子」byebye!12家融資租賃公司 9M25 正式納管,最重可罰1000萬元罰鍰 2025.06.26:金管會預告修法,將中租等4家上市集團旗下12家融資租賃公司納入金保法管理 2025.06.26:納管後業者不得拒絕民眾提前清償,違者最重可處1000萬元罰鍰 2025.06.26:新制最快 9M25 上旬上路,民眾可透過申訴評議機制救濟 2025.06.26:融資租賃公司廣告應以年利率及總費用年百分率揭露,應對消費者說明費用、違約金、利率及利息計算方式 2025.06.26:催收作業不得有暴力、恐嚇等不當行為,並建立外部催收機構管理機制 2024.06.17:009803成分股納入中租-KY 2024.06.17:福懋油獨董連仁隆反對向中租迪和等金融機構申請融資 2025.06.17:辜仲立躋身台灣50大富豪榜! 2025.06.17:中租迪和獲68億銀團授信,豪拚營運版圖 2025.06.17:中租集團透過銀團授信等策略,調整資金結構,降低財務成本,穩健財報 2024.06.13:00878 6M24 成分股調整,新增中租-KY 2025.06.10:中租-KY前5月獲利88億元年減一成,每股獲利4.83元,預期信用減損損失較高 產業面深入分析 產業-1 金融-貸款、融資產業面數據分析

金融-貸款、融資產業數據組成:中租-KY(5871)、和潤企業(6592)、裕融(9941)

金融-貸款、融資產業基本面

金融-貸款、融資 營收成長率 圖(14)金融-貸款、融資 營收成長率(本站自行繪製)

金融-貸款、融資 合約負債 圖(15)金融-貸款、融資 合約負債(本站自行繪製)

金融-貸款、融資 不動產、廠房及設備 圖(16)金融-貸款、融資 不動產、廠房及設備(本站自行繪製)

金融-貸款、融資產業籌碼面及技術面

金融-貸款、融資 法人籌碼 圖(17)金融-貸款、融資 法人籌碼(日更新)(本站自行繪製)

金融-貸款、融資 大戶籌碼 圖(18)金融-貸款、融資 大戶籌碼(週更新)(本站自行繪製)

金融-貸款、融資 內部人持股變動以及產業面技術分析 圖(19)金融-貸款、融資 內部人持股變動以及產業面技術分析(月線圖/月更新)(本站自行繪製)

產業面新聞筆記彙整 金融產業新聞筆記彙整 2025.08.08:Visa(V)與MasterCard(MA)2Q25財報優於預期,消費動能具韌性 2025.08.08:V/MA積極佈局穩定幣應用,推進Tokenized Asset Platform 2025.08.08:MasterCard推出整合性交易模型,以應對AI Agent交易趨勢 2025.08.08:PayPal(PYPL)微幅上調2025財測,並多策略並進拓展業務 2025.08.08:Block(XYZ)上修2025 Rule of x財測,受益於行銷與AI加速 2025.08.08:PYPL核心業務放緩,線上結帳成長趨緩 2025.08.08:XYZ的Cash App新用戶成長停滯,Rule of x財測波動性大 2025.06.27:金管會將分三階段納管40家融資租賃公司,適用《金保法》,首階段納管中租等12家公司 2025.06.27:民眾若遇亂收費、超貸等問題,可向評議中心申訴;違規業者將面臨最高1,000萬元罰鍰及限制業務等處分 2025.06.27:納管後,應收帳款收買、分期付款買賣等業務受《金保法》約束,新增規範包含禁止代簽空白本票等 2025.06.27:金管會增訂多項管理規範,遏止亂收費、超貸、廣告不實、暴力討債等亂象 2025.06.27:納管源於「山道猴子」事件,暴露租賃業BNPL及車貸問題,立委曾指控租賃業借錢給建商,成打房破口 2025.06.30:0056換股新增中租-KY 2025.06.26:「山道猴子」byebye!12家融資租賃公司 9M25 正式納管,最重可罰1000萬元罰鍰 2025.06.26:金管會預告修法,將中租等4家上市集團旗下12家融資租賃公司納入金保法管理,和潤企業名列其中 2025.06.26:金管會考量業務規模等因素,以從事自然人融資業務的公司為納管對象 2025.06.26:納管後業者不得拒絕民眾提前清償,違者最重可處1000萬元罰鍰,新制最快 9M25 上旬上路 2025.06.26:修法重點包括強化揭露,不得收取遲繳利息的違約金,並可定期查核 2025.06.26:融資租賃公司廣告、業務招攬應以年利率及總費用年百分率揭露,應對消費者說明費用、違約金、利率及利息計算方式 2025.06.26:提供服務前應了解消費者資力、信用及資金需求,確保業務與還款能力相符 2025.06.26:融資金額不得超過交易標的物申辦時的價值 2025.06.26:催收作業不得有暴力、恐嚇等不當行為,並建立外部催收機構管理機制 2025.06.26:提前清償違約金應以個別磋商條款約定並說明 2025.06.26:民眾可透過申訴評議機制救濟,評議中心有利於消費者之評議決定,每案收費2萬元 2024.12.18:中國上海銀行股價大漲3.7%,達人民幣8.92元,創53個月新高 2024.12.18:上海銀行 24 年股價累計上漲48.74%,3Q24 營收與淨利分別年增2.96%與2.41% 2024.12.10:中國監管機構要求銀行理財子公司停止使用自建模型來計算投資產品的估值 2024.12.10:監管機構要求理財子公司在一個月內提交整頓與改革報告 2024.11.12:立委郭國文指出,部分中小型建商因銀行放款限制而轉向租賃融資公司借款,金管會已開始關注此情況 2024.11.12:郭國文批評租賃公司以低利借款再高利貸放,形成套利行為,並要求金管會加強對銀行的貸後管理 2024.11.12:彭金隆主委證實金管會已掌握相關情況,並將在一個月內提供完整報告以回應此問題 2024.09.19:聯準會宣布降息兩碼,預期將促使美國指標公債殖利率維持低檔,壽險業者的海外債券部位評價可望回升 2024.09.19:降息確立後,市場預計十年期公債殖利率將逐步下跌,壽險公司的淨值及淨值比將持續改善 2024.08.28:裕融指出,面臨中國經濟放緩、台灣資金升息及自律公約變化三大挑戰 4Q23 美國聯準會(Fed)維持政策利率高檔,但保單升息未如保戶預期,加上投資型保單禁令上路,銀行轉賣美債,造成資金排擠,銀行銷售保單銳減,創 07 年 以來的17年新低 3Q23 急單來了企業借錢投資 7月放款衝破4250億元 3Q23 中小企業放款 連五月成長 個股技術分析與籌碼面觀察 技術分析

日線圖:中租-KY的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和,趨勢存在不確定性,數據相對穩定,代表股價橫盤整理,多空在均線(如月線、季線)附近呈現拉鋸。(判斷依據:價格與各週期均線的互動關係,例如股價是否站穩特定均線(如月線、季線)之上,或跌破重要均線支撐,常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。)

5871 中租-KY 日線圖 圖(20)5871 中租-KY 日線圖(本站自行繪製)

週線圖:中租-KY的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯,趨勢存在不確定性,數據波動處於正常範圍,代表各週期週均線趨於收斂或糾結,等待週成交量放大帶動方向選擇。(判斷依據:週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀:價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性;價跌量增則可能預示中期跌勢的加速;量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。)

5871 中租-KY 週線圖 圖(21)5871 中租-KY 週線圖(本站自行繪製)

月線圖:中租-KY的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度適中,趨勢存在不確定性,數據波動處於正常範圍,代表股價在較大月線區間內波動,長期方向等待基本面或宏觀因素指引。(判斷依據:分析月線圖上的大型態(如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道),有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。)

5871 中租-KY 月線圖 圖(22)5871 中租-KY 月線圖(本站自行繪製)

籌碼分析 三大法人買賣超 外資籌碼:中租-KY的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著,趨勢存在不確定性,數據波動較為劇烈,代表外資進出動作不明顯,市場方向未明。(判斷依據:外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。) 投信籌碼:中租-KY的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度適中,趨勢存在不確定性,數據波動較為劇烈,代表投信持股水位穩定,等待明確信號。(判斷依據:追蹤投信持股比例高的個股,其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。) 自營商籌碼:中租-KY的自營商籌碼數據主要呈現穩定上升趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著,趨勢高度可靠,數據波動較為劇烈,代表自營商持續偏多操作,穩定累積短線部位。(判斷依據:相較於外資與投信,自營商的籌碼對股價的長期趨勢影響力通常較小,但其短線操作仍可能對日內或數日內的股價造成擾動。)

5871 中租-KY 三大法人買賣超 圖(23)5871 中租-KY 三大法人買賣超(日更新/日線圖)(本站自行繪製)

主力大戶持股變動 1000 張大戶持股變動:中租-KY的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中,趨勢存在不確定性,數據相對穩定,代表大戶持股水位持平,多空力量均衡。(判斷依據:持有1000張以上大戶的人數變化,是觀察個股籌碼集中度的重要參考指標。) 400 張大戶持股變動:中租-KY的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中,趨勢較為可靠,數據相對穩定,代表四百張大戶人數顯著減少,籌碼分散趨勢明確。(判斷依據:相較於千張大戶,400張大戶的人數基數通常較大,其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。)

5871 中租-KY 大戶持股變動、集保戶變化 圖(24)5871 中租-KY 大戶持股變動、集保戶變化(週更新/週線圖)(本站自行繪製)

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形:該數據主要分析中租-KY的公司經營團隊持股變動情形,不同經營管理人由不同顏色區線來標示,並且區分經營管理者身份,以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

5871 中租-KY 內部人持股變動 圖(25)5871 中租-KY 內部人持股變動(月更新/月線圖)(本站自行繪製)

研究總結與未來展望 未來發展策略展望 短中期營運目標 (2025)

營收獲利回升:目標是擺脫 2024 年獲利低谷,法人預估 2025 年 EPS 可望回升至 13.3 – 14.5 元區間。

強化資產品質:積極處理延滯資產,降低信用成本。

拓展東協市場:把握東協經濟成長契機,實現雙位數業務增長。

深化綠能布局:擴大太陽能發電容量,拓展綠電銷售與儲能業務。

長期發展策略

數位化轉型:持續投入金融科技,優化營運效率與客戶體驗,強化智能風控。

ESG 永續經營:深化 ESG 實踐,鞏固綠能領導地位,提升企業長期價值。

國際市場擴張:以台灣為根基,穩固中國市場,並將東協打造成關鍵成長引擎。

多元化經營:在核心業務基礎上,探索新興業務機會,如消費金融、自有品牌等。

重點整理

市場領導者:中租-KY 是台灣及亞太地區領先的租賃與中小企業融資服務提供商。

多元業務布局:業務橫跨租賃、分期、融資、綠能等多個領域,營運據點遍及台灣、中國大陸及東協。

綠能先驅:積極投入太陽能電廠及相關綠能技術,已成為台灣最大太陽能電廠持有者,具備顯著成長潛力。

營運挑戰與機會:面臨中國經濟放緩、升息及信用風險等挑戰,但東協市場高成長、綠能趨勢及穩固的市場地位提供重要發展機會。

穩健財務與風險控管:公司具備多元籌資能力與完善的風險管理機制,致力維持資產品質與獲利能力。

2025 展望審慎樂觀:預期營運將從谷底回升,東協與綠能為主要成長動能,但需持續關注資產品質與成本控管。

參考資料說明 最新法說會資料 法說會中文檔案連結:https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/587120250513M001.pdf 法說會影音連結:http://www.zucast.com/webcast/EKPlCoBe 公司官方文件 中租控股股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報 (2025.01)

本研究參考法說會簡報中關於 2025 年營運展望、區域市場目標、成本控管策略及綠能事業發展規劃。

中租控股股份有限公司 2024 年年度財務報告及 2025 年第一季自結損益資訊

本文的財務分析數據,包括營收、獲利、EPS 及區域表現,主要依據相關財務報告及公告。

中租控股股份有限公司董事會決議公告 (2025.02 – 2025.04)

關於發債計畫、股利政策、重大工程案簽訂等資訊,參考公司發布的重大訊息公告。

研究報告 Perplexity AI 彙整資訊 (2024-2025)

部分關於公司業務、市場定位、競爭對手、產品應用、原物料影響、ESG 措施及數位轉型等分析,參考了 AI 彙整的公開資訊摘要。

FactSet 調查及法人研究報告摘要 (2024-2025)

市場目標價、法人評價及 EPS 預估等資訊,參考 FactSet 調查數據及公開市場可取得的法人報告摘要。

新聞報導 各大財經媒體報導 (工商時報、經濟日報、鉅亨網、Yahoo 財經等) (2024.03 – 2025.04)

近期營運表現、監管動態、策略合作、市場反應及股價資訊等,參考了各大財經媒體的相關新聞報導。

永續發展文件 道瓊永續指數 (DJSI) 相關公告

關於公司入選 DJSI 的資訊,參考相關指數公告或公司發布的新聞稿。

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