来源：雪球App，作者： 来电和断电，（https://xueqiu.com/4774493504/314057331）
天风证券、奥维云网
$海尔智家(SH600690)$
一、以旧换新成果明显
奥维云网（C）线上推总数据显示：
24M1-M9主流热水器市场（电热、燃热）零售额349亿元，同比+0.7%；零售量2096万台，同比+3.1%。
其中9月主流热水器市场（电热、燃热）零售量263万台，同比增长15.5%；零售额49亿元，同比增长21.3%。
在“以旧换新”政策利好因素的拉动下，热水行业长期低位运行态势得以扭转，量额双增。
分产品来看，燃热实现量额双增，整体表现优于电热。
整体而言，燃热表现优于电热，主要基于：
1）电热产品的客单价较低，线上均价千元左右，即使享有政策补贴，吸引力仍显不足。
2）燃热的利润率更高，品牌和渠道方推广积极性更强。
3）从技术升级来看，燃热的创新速度远超电热，更能满足用户对高品质生活的追求。
二、品牌排名
整体来看，热水器行业头部品牌竞争格局稳定，内资品牌海尔系、美的市占率持续提升，龙头地位彰显。
1、燃热产品
24M1-M10线上销额市占率：
（1）海尔，27.34%，+0.61pct； （2）美的，20.52%，+3.67pct； （3）林内，12.17%，-0.52pct；
线下销额市占率：
（1）A.O.史密斯，15.71%，+1.67pct； （2）卡萨帝，11.1%，-0.36pct；（海尔旗下） （3）万和，10.79%，+1.24pct；
2、电热产品
24M1-M10线上销额市占率：
（1）海尔，32.92%，-4.54pct； （2）美的，26.74%，+1.12pct； （3）统帅，10.05%，+4.68pct；（海尔旗下）
线下:
（1）A.O.史密斯，26.22%，+0.05pct； （2）海尔，20.35%，+1.03pct； （3）美的，18.31%，+1.89pct；
三、“以旧换新”助推市场向高品质和高价值产品转型
根据奥维云网数据显示，24M9燃热产品线上价格段在2000元以上销额占比为61.5%，环比24M8提升9.2pcts；
电热产品线上价格段在1500元以上销额占比为37.6%，环比24M8提升4.7pcts，
燃热和电热产品以旧换新政策的实施大幅降低了消费者的换新成本，激发了热水产品中高价位段的增长潜力，从而推动了市场向高品质和高价值的产品转型。
随着消费者对生活品质要求的提高，热水升数结构持续升级。
燃热方面，16L主流升数地位仍然稳固，24M10 燃气热水器线上 16L 产品零售额占比为 75.6%，同比+5.3pcts。
电热方面，容积持续向主销 60L-80L 集中。24M10 电热线上 60L-80L 产品零售额占比为 60.0%，同比+1.3pcts。
