来源：雪球App，作者： 含光善度，（https://xueqiu.com/7414956472/157575239）
一、全球及中国白电市场规模总览
1、2019年全球白电市场规模
全球空调市场规模774亿美元：中国398亿占比51%，美国28亿占比4%，日本104亿占比13%，韩国19亿占比3%，西欧138亿占比14%，其它地区175亿占比23%。
全球冰箱市场规模963亿美元：中国220亿占比23%，美国240亿占比25%，日本42亿占比4%，韩国28亿占比3%，西欧138亿占比14%，其它地区294亿占比31%。
全球洗衣机市场规模662亿美元：中国136亿占比20%，美国137亿占比21%，日本34亿占比5%，韩国31亿占比5%，西欧144亿占比22%，其它地区180亿占比27%。
全球空、冰、洗中国产能占比达72%、47%、38%，远超中国国内销量（国内空冰洗销量占全球比重分别为51%、23%、20%），海外订单边际增量难度日渐增大。
2、2019年中国白电市场规模及份额排名
中国空调市场规模398亿美元，份额占比：格力32%，美的25.9%，海尔12%，奥克斯9.6%，TCL5.3%。
中国冰箱市场规模220亿美元，份额占比：海尔42%，美的14.6%，美菱7.7%，海信容声6.1%，海信4.8%。
中国洗衣机市场规模662亿美元，份额占比：海尔43.8%，小天鹅18.5%，美的11%，TCL3.9%，西门子3.3%。
二、2019年三巨头的收入结构
格力2019年收入1981.5亿元：空调1370.4亿占69.16%，消费电器占2.78%，智能装备占1.07%，其它主营5.24%（压缩机、电机），其它业务20.58%（材料销售）。
美的2019年收入2793.8亿元：空调1196亿占42.8%，消费电器1095亿占39.2%（冰洗485亿占总比17.6%、小家电610亿占总比21.6%），机器人9%，其它8%。
海尔2019年收入2007.6亿元：空调291.3亿占14.5%，消费电器1423亿占70.9%（冰箱584.4亿占总比29.1%、洗衣机447.1亿占总比22.3%、小家电308亿占总比19.3%），其它14.6%。
三、格力、美的、海尔的优劣势
1、格力的优劣势
优势：格力收购核心零部件公司凌达压缩机和凯邦电机，两大核心零部件占空调成本高达42%，实现了核心零部件自配套。格力自行采购原材料向上游配件商供应，为格力带来占总收入21.75%的其他收入。格力通过有效控制核心零部件、上游原材料供应的话语权，构建了一体化的产业链壁垒，获得成本和垄断优势，限制了新竞争者的进入。格力的发明专利和核心技术遥遥领先，夯实空调线下渠道王者地位的同时赋能线上新零售，并布局多元化，未来可期。
劣势：线上新零售布局略晚，除了空调以外在冰洗、小家电多元化业务上布局欠缺滞后。
2、美的的优劣势
优势：美的拥有旗下美芝压缩机品牌有助于构建空调一体化产业链壁垒，强化低成本优势。在冰箱和洗衣机业务上，美的从产业链上游电机切入，通过收购荣事达合资、华凌、小天鹅，实现了冰箱和洗衣机上多元化扩张布局。在小家电方面，美的通过自建+合资+收购，在多个小家电品类上保持国内第一的绝对优势，渠道覆盖和品牌延伸能力强。美的在空调、冰洗、小家电上多元化的布局使其收入结构和增长相对均衡扎实。
劣势：未来空调业务上双寡头垄断，抢占格力市场份额难度较大，冰洗、小家电都面临着格力未来的发力和海尔的竞争。
3、海尔的优劣势
优势：海尔在全球化、高端品牌战略显著领先，海尔冰箱在中国、美国、西欧市场占比分别为40%、26%、7%；洗衣机占比分别为45%、15%、9%。海尔高端品牌卡萨帝一枝独秀，2019年冰箱、洗衣机万元以上价位份额占比超70%、40%。未来白电高端品牌市场规模在1500亿元级别，卡萨帝预计有500亿空间。海尔私有化方案落地，有助于简化股权及渠道结构，业绩可期。
劣势：空调竞争力上较格力、美的较弱，冰洗、小家电国内市场面临格力未来的发力和美的的竞争。
综上，格力在空调上龙头优势明显，新零售转型需加强，冰洗和小家电多元化布局需奋起直追；美的在空调、冰洗和小家电多元化布局上较为扎实稳健，在空调上想要进一步抢占格力市场份额难度较大，冰洗和小家电可能未来面临格力大反攻，冰洗海尔品牌优势和市占率更显著；海尔在全球化、高端化战略上做的最好，但在空调上竞争力较弱，冰洗和小家电可能未来同样面临格力反击，小家电美的优势较为明显。
2020年8月26日
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